工程機(jī)械快增速之后趨平穩(wěn)
今年工程機(jī)械增速最快
今年工程機(jī)械行業(yè)光芒四射,許多上市公司前三季業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了爆發(fā)性增長(zhǎng)。年終回望,
一些主要的工程機(jī)械品種大體呈現(xiàn)怎樣的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?
宮曉萱:2003年,工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)了去年“井噴”式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),前10個(gè)月共實(shí)現(xiàn)工業(yè)
總產(chǎn)值449.2億元,同比增長(zhǎng)58.6%;銷售收入432.1億元,同比增長(zhǎng)59.4%;完成利潤(rùn)總額33
億元,同比增長(zhǎng)77.6%。工程機(jī)械因此超過汽車,一舉成為機(jī)械行業(yè)中銷售收入增長(zhǎng)最快的子
行業(yè)。按目前的運(yùn)行趨勢(shì),預(yù)計(jì)全年工程機(jī)械行業(yè)將實(shí)現(xiàn)銷售收入500億元,利潤(rùn)總額達(dá)到38
億元。
自年初以來,各主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷售均有不俗表現(xiàn)。據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)預(yù)測(cè),2003年,裝
載機(jī)、挖掘機(jī)等8大類工程機(jī)械行業(yè)合計(jì)銷量將達(dá)到163100臺(tái),較2002年增長(zhǎng)49.5%。其中挖
掘機(jī)、工程起重機(jī)和裝載機(jī)位例銷量增長(zhǎng)的前三名,分別達(dá)到77.6%、63.6%和50%。
黃義志:機(jī)種不同,發(fā)展景況也不一樣。得益于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施大規(guī)模投資的拉動(dòng),1-10
月,裝載機(jī)銷量達(dá)到50000臺(tái),同比增長(zhǎng)超過47%。預(yù)計(jì)全年銷量達(dá)到66240臺(tái),同比增長(zhǎng)約
60%。挖掘機(jī)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)迅猛,前三季度銷量超過20000臺(tái),同比增長(zhǎng)超過70%。預(yù)計(jì)全年
挖掘機(jī)銷量將達(dá)到34500臺(tái),同比增長(zhǎng)約77%。得益于房地產(chǎn)市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇,新出臺(tái)的國(guó)家住
宅建設(shè)規(guī)范明確規(guī)定(7層以上住宅必須安裝電梯,12層以上住宅必須安裝至少2臺(tái)電梯),電
梯行業(yè)前三季度電梯全行業(yè)銷量同比增長(zhǎng)保持了20%以上水平。前三季度我國(guó)商品混凝土機(jī)械
產(chǎn)品發(fā)展仍呈強(qiáng)勁上揚(yáng)態(tài)勢(shì)?;炷帘密?,國(guó)產(chǎn)逐漸替代進(jìn)口,但進(jìn)口產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)仍明顯;混凝
土攪拌運(yùn)輸車,產(chǎn)品差異較小,但北京市場(chǎng)銷量龐大;散裝水泥運(yùn)輸車,利潤(rùn)非常低,但未來
三年處于政策性牛市。其他機(jī)種如壓路機(jī)、汽車起重機(jī)、推土機(jī)和攤鋪機(jī)等增長(zhǎng)也較快。
明年工程機(jī)械增速放緩主
持人:央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,加強(qiáng)房地產(chǎn)行業(yè)貸款管理,積極財(cái)政政策運(yùn)行了這么多
年,固定資產(chǎn)投資增速已有回落的跡象。如何看待明年的工程機(jī)械行業(yè)?
宮曉萱:2004年工程機(jī)械行業(yè)增速將明顯放緩,預(yù)計(jì)收入增幅將達(dá)20%,利潤(rùn)增幅為
30%。
固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)回落將直接導(dǎo)致工程機(jī)械行業(yè)增速下降。工程機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值與固定
資產(chǎn)投資呈現(xiàn)高度的相關(guān)性,根據(jù)對(duì)1991-2003年13年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),上述兩者之間的相關(guān)系數(shù)
達(dá)到0.88。今年前10個(gè)月,我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)為30.2%,投資率高達(dá)43.4%,部分
行業(yè)已出現(xiàn)投資過熱的苗頭。9月,央行出臺(tái)了上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)等帶有緊縮意圖的
貨幣信貸政策。經(jīng)兩個(gè)多月的運(yùn)行,上述政策效果已開始顯現(xiàn),固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)出現(xiàn)了小幅
回落。在政策作用下,2004年固定資產(chǎn)投資增速放緩將更加明顯,據(jù)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)最新預(yù)
測(cè),增速將下降至17%。受此影響,工程機(jī)械行業(yè)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭將有所遏制。
迅猛增加的工程機(jī)械保有量縮小了行業(yè)增長(zhǎng)空間。經(jīng)過連續(xù)兩年的50%以上的高速增長(zhǎng),
我國(guó)工程機(jī)械主要產(chǎn)品的保有量大幅上升。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)資料和2003年銷量預(yù)
測(cè),截至今年年底,我國(guó)液壓挖掘機(jī)的保有量將達(dá)到18.3萬臺(tái),裝載機(jī)33.2萬臺(tái),叉車27.6萬
臺(tái),分別較2002年增長(zhǎng)50%、24%和14%。迅猛增加的工程機(jī)械保有量縮小了行業(yè)增長(zhǎng)空間,
預(yù)計(jì)未來2-3年,行業(yè)將步入穩(wěn)定增長(zhǎng)期。
此外,近段時(shí)間國(guó)家對(duì)二手工程機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)口的政策較為寬松,大量性價(jià)比較高的國(guó)外二
手設(shè)備(主要是挖掘機(jī)等中高端產(chǎn)品)的不斷涌入,對(duì)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械制造企業(yè)銷量的進(jìn)一步增
長(zhǎng)起到了較大的制約作用。
促進(jìn)和拉動(dòng)行業(yè)發(fā)展的積極因素主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:首
先,民間投資建成氣候有利于工程機(jī)械產(chǎn)品的消費(fèi)。隨著積極的財(cái)政政策逐步淡出,民間
投資有望取代政府投資,成為固定資產(chǎn)投資的主力,其中包括對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的消費(fèi)。事實(shí)上
今年以來,江浙沿海一帶,私人購(gòu)買挖掘機(jī)等產(chǎn)品已占挖掘機(jī)消售總量的50%以上。
其次,多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程建設(shè)進(jìn)入攻堅(jiān)階段,仍將帶動(dòng)一部分工程機(jī)械需求。2004年,南
水北調(diào)、西氣東輸、青藏鐵路、西電東送等國(guó)家重點(diǎn)工程均迎來了建設(shè)和投資的高峰期。此
外,總投資2400億元,配套投資5000億元的北京奧運(yùn)項(xiàng)目也將從規(guī)劃階段進(jìn)入實(shí)施階段,目前
招標(biāo)工作已開始。
第三,城鎮(zhèn)化建設(shè)和道路建設(shè)投資的增長(zhǎng)構(gòu)成了對(duì)工程機(jī)械長(zhǎng)期穩(wěn)定的需求。中國(guó)已步入
重工業(yè)劃時(shí)代,其標(biāo)志之一是城鎮(zhèn)化速度明顯加快。當(dāng)前我國(guó)的城市化水平為37%,2010年為
45%,本世紀(jì)中葉將達(dá)到65%。城市化的不斷推進(jìn)促使各級(jí)政府加大了對(duì)城市市政公用基礎(chǔ)設(shè)
施的投資力度,《城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,2002年,我國(guó)完成城市建設(shè)固定資產(chǎn)投資3119億
元,同比增長(zhǎng)32%,增速是同期固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的近2倍。由此可見,城鎮(zhèn)化投資建設(shè)將形
成對(duì)工程機(jī)械長(zhǎng)期穩(wěn)定的需求。
在道路建設(shè)方面,工程機(jī)械也擁有長(zhǎng)期的市場(chǎng),今后3年,縣際和農(nóng)村公路計(jì)劃建設(shè)17.6
萬公里。國(guó)家擬安排建設(shè)資金650億元,加上地區(qū)配套資金,總投資將超過1000億元。目前正
在啟動(dòng)的縣際及農(nóng)村公路建設(shè)項(xiàng)目5300個(gè),建設(shè)總里程7.8萬公里,總投資750億元,年度投資
360億元。
黃義志:工程機(jī)械行業(yè)仍不乏投資機(jī)會(huì)。盡管2004年有回調(diào)的壓力,但是預(yù)計(jì)2004年業(yè)績(jī)
增長(zhǎng)在25%以上。在主要的機(jī)種中,如挖掘機(jī)、商品混凝土機(jī)械、裝載機(jī)、叉車和電梯等的
(準(zhǔn))龍頭企業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)上市公司仍將獲得較好的發(fā)展。不過,需要注意的是,經(jīng)過多年的
高速增長(zhǎng),中聯(lián)重科、桂柳工、山推股份、常林股份、安徽合力和上海電氣等均已經(jīng)具備了再
融資的資格。
值得關(guān)注的重點(diǎn)公司主
持人:價(jià)值挖掘越來越深。即便是投資景氣度非常高的行業(yè),具體公司不同,可能收獲也
不一樣。
宮曉萱:2004年,工程機(jī)械行業(yè)在增速放緩的同時(shí),各主要產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)將出現(xiàn)分化,根
據(jù)產(chǎn)品的市場(chǎng)容量、保有量、銷售毛利率和需求趨勢(shì),我們認(rèn)為2004年增長(zhǎng)前景較好的工程機(jī)
械有:挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、大噸位起重機(jī)和路面機(jī)械等。
中聯(lián)重科(000157)公
司所處的混凝土機(jī)械行業(yè)明年銷售形勢(shì)依然較好,增速將達(dá)到30%;公司是行業(yè)內(nèi)的龍頭
企業(yè),2004年隨著中聯(lián)重科麓谷工業(yè)園的建成,公司產(chǎn)能不足的情況將大大緩解;2003年下半
年收購(gòu)的兩家公司中標(biāo)實(shí)業(yè)和浦沅集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)將在2004年初并表,將增加凈利潤(rùn)至少
5000萬元。
三一重工(600031)公
司是混凝土機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,市場(chǎng)占有率高于中聯(lián)重科達(dá)到35%。公司是知名民營(yíng)企
業(yè),具有較強(qiáng)的研發(fā)能力和市場(chǎng)營(yíng)銷能力。2004年,除原主業(yè)外,公司路面機(jī)械等募集資金項(xiàng)
目將陸續(xù)產(chǎn)生效益。
常林股份(600710)公司擁有40%股權(quán)的合資子公司常州現(xiàn)代是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)液壓挖掘機(jī)產(chǎn)量
和市場(chǎng)份額最大的企業(yè)。2004年液壓挖掘機(jī)仍將保持25%左右的高速增長(zhǎng)。新成立的挖掘機(jī)公
司江蘇現(xiàn)代2003年底有望建成投產(chǎn),2004年將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
黃義志:我們認(rèn)為,工程機(jī)械行業(yè)絕大部分上市公司短期處在高位運(yùn)行的局面,如果考慮
再融資因素,大部分(準(zhǔn))龍頭企業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)不宜過多地關(guān)注。相比之下,較適合成長(zhǎng)型投
資的有:山東臨工(600162)、三一重工、星馬汽車(600375)和河北宣工等;較適合價(jià)值型
投資的有桂柳工(000528)、常林股份、山推股份(000680)和上海電氣(600835)等。
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