銅價弱勢下探關(guān)注6600支撐
1、經(jīng)濟環(huán)境概述:美國經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇,房地產(chǎn)市場復(fù)蘇重拾動能,就業(yè)消費循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇動能略有加強,失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國制造業(yè)復(fù)蘇力度減弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口和消費略有好轉(zhuǎn),經(jīng)濟下行壓力依舊較大,尤其是房地產(chǎn)市場風(fēng)險較大。
2、各國政策取向:7月30日美聯(lián)儲再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至250億美元。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行維持低利率。中國高層表示中國沒有強刺激。9月16日央行向五大行投放5000億SLF。
3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。前期銅價反彈的主要原因是中國政府高層在外交場合強調(diào)保增長,市場情緒從謹慎轉(zhuǎn)為相對樂觀,且現(xiàn)貨供應(yīng)并不過剩。中國經(jīng)濟未失速,且金融系統(tǒng)情況尚可,美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。
4、其他指標驗證:美元指數(shù)強勢上漲。黃金白銀下跌趨緩。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,房地產(chǎn)銷售面積增速延續(xù)回落。中國上證指數(shù)沖高后整理,房地產(chǎn)與金融板塊波動較大。
5、現(xiàn)貨價格:9月26日,上海電解銅現(xiàn)貨報貼水100元/噸至貼水20元/噸,平水銅成交價格48400元/噸-48640元/噸,升水銅成交價格48440元/噸-48700元/噸。滬期銅低位返升,轉(zhuǎn)跌為漲,但市場部分持貨商已提前進入假期狀態(tài),市場供需兩淡,近午間銅價再現(xiàn)拉升,現(xiàn)銅貼水較早先有所擴大,中間商少有入市,下游按需少量接貨,交投清淡,已現(xiàn)節(jié)日氣氛。
6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù):今日,美國8月核心PCE指數(shù)、個人收入與成屋簽約銷售。
7、重要行業(yè)新聞:,中國有色礦業(yè)集團公司作為唯一的承建商,將承建東哈薩克斯坦州阿克托蓋銅選礦廠。阿克托蓋項目總值達23億美元,將于2017年投產(chǎn)。
美銀美林經(jīng)濟學(xué)家在報告中對聯(lián)儲的退出策略進行了分析,大致的順序是:今年10月份結(jié)束QE3;今年4季度和2015年1季度聯(lián)儲開始改變前瞻指引、發(fā)出接近緊縮周期的信號;2015年6月首次加息,將聯(lián)邦基金利率目標提高25基點至25-50基點,以超額準備金利率(IOER)作為目標的上限、隔夜逆回購(O/N RPP)利率作為支撐下限;從2017年將開始加快升息步伐,并以3.5%作為聯(lián)邦基金利率的長期目標,其中2%為通脹率、1.5%為實際利率。如果通脹率在一段時間內(nèi)高于2%的目標,聯(lián)儲可能短暫地將利率提高至4.25%或4.5%。美聯(lián)儲加息日益臨近,市場情緒走向謹慎,壓制銅價表現(xiàn)。策略上,前期建議的空單謹慎持有。