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宏觀環(huán)境偏空銅價(jià)重回跌勢

http://m.workzone-range.com 2015年09月19日        

節(jié)后受國務(wù)院“國五條”及美聯(lián)儲(chǔ)提前結(jié)束QE預(yù)期影響,滬銅大幅下挫,本周反彈乏力,預(yù)計(jì)后市全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策偏空,資金關(guān)注度下降,供應(yīng)充足和需求不旺將推動(dòng)銅價(jià)重回跌勢。 

宏觀因素主導(dǎo)銅價(jià)走弱

美國聯(lián)邦政府自動(dòng)削減開支機(jī)制將于3月1日生效,目前美國民主黨和共和黨仍未就減赤方案達(dá)成一致。若大規(guī)模削減開支機(jī)制啟動(dòng),將對美國經(jīng)濟(jì)及政府運(yùn)作造成重大影響,并對商品市場產(chǎn)生較大利空影響。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議開始討論提前結(jié)束QE政策,以及穆迪下調(diào)英國AAA主權(quán)評級,推動(dòng)美元不斷反彈,進(jìn)而利空銅價(jià)。意大利大選結(jié)果也將在3月份揭曉,若右翼上臺(tái),將打擊歐元推高美元,同樣利空銅價(jià)。

此外,兩會(huì)后各地房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則也將陸續(xù)出臺(tái),或進(jìn)一步打擊銅價(jià)。

資金對銅關(guān)注度下降

截至2月27日,滬銅在21個(gè)交易日中凈流出4.88億元,平均每個(gè)交易日凈流出約0.41億元,滬銅指數(shù)累計(jì)波動(dòng)率保持較低水平,這說明國內(nèi)期貨市場主要參與者對滬銅關(guān)注度有所下降。同時(shí),國際銅價(jià)與流入新興市場國家資金(EPFR)有一定正相關(guān)關(guān)系,而受全球經(jīng)濟(jì)增長趨緩影響,近期EPFR有所流出。因此,預(yù)計(jì)全球銅價(jià)在3月份將保持偏空走勢,滬銅將在56000—58000元/噸波動(dòng),倫銅將在7600—7900美元/噸區(qū)間波動(dòng)。

供應(yīng)充足需求不旺

世界金屬統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2012年全球銅供應(yīng)過剩6.6萬噸,全球精煉銅產(chǎn)量增長2.9%,至2044萬噸。2012年中國精煉銅產(chǎn)量為606.00萬噸,同比增長10.8%,隨著今年新產(chǎn)能集中釋放,銅產(chǎn)能過剩問題會(huì)變得愈發(fā)嚴(yán)重。截至2月22日當(dāng)周,全球銅顯性庫存已超過70萬噸大關(guān),創(chuàng)2011年5月中旬以來新高。 

但下游形勢并不樂觀。2012年家電行業(yè)銷售量同比增幅有所下降,空調(diào)、冷柜更是出現(xiàn)了下滑趨勢。隨著全國家電下鄉(xiāng)政策全部到期,預(yù)計(jì)今年家電產(chǎn)品產(chǎn)銷依舊平淡。此外,銅加工企業(yè)開工率偏低,去年12月份銅桿企業(yè)、銅管以及銅板帶箔加工企業(yè)開工率分別為71.45%、73.41%和58.52%。

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